在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato且需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)大起大(dà)落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已(yǐ)经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个(gè)月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉(shè)及到用电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到了第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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