昨天(tiān)深(shēn)夜，美国(guó)债务上限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗wǔ)，美国共和党债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突(tū)然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不(bù)可(kě)理喻(yù)，目(mù)前(qián)谈(tán)判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的(de)压(yā)力(lì)可(kě)能(néng)影响联储的(de)利率路径，若源于(yú)银(yín)行业危机的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可(kě)能(néng)不(bù)必让利(lì)率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交易员(yuán)预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的(de)讲话相比，交易(yì)员(yuán)似乎(hū)更受债(zhài)务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利(lì)率前景敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率迅速远离他讲(jiǎng)话(huà)前(qián)所创的(de)两(liǎng)个(gè)月(yuè)来高位，一度(dù)较高位回(huí)落超过(guò)10个基点(diǎn)；美(měi)元指数刷新日低(dī)，加(jiā)速跌离(lí)周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结(jié)束(shù)后，美(měi)债收益(yì)率逐步(bù)回升，全天攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三(sān)大(dà)股指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平(píng)一(yī)周前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约(yuē)黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北京时间今天上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡(xī)称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日(rì)，美国(guó)财政部财政紧(jǐn)急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)无需(xū)继(jì)续加息(xī)

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五(wǔ)（北京时(shí)间今天凌晨(chén)），美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔出(chū)席名为“货币政策(cè)观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的(de)目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失败(bài)，将造成漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾(qīng)向于支持(chí)6月(yuè)会(huì)议(yì)暂不(bù)加息，而且银行(xíng)业危机(jī)导致的信贷条件(jiàn)收紧，可(kě)能(néng)意(yì)味着美联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增(zēng)长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影(yǐng)响，可能(néng)无需(xū)（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平(píng)衡(héng)。我(wǒ)们面临着迄(qì)今为止收紧政策的(de)效(xiào)应(yīng)滞后(hòu)，以及近期银(yín)行业压力(lì)导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度(dù)等多重不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多(duō)数据和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变(biàn)，然后(hòu)再决定(dìng)可能需要(yào)提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调(diào)季(jì)度经济预(yù)测的准确度通常存(cún)在挑战，他上(shàng)述提到的(de)观(guān)点(diǎn)及其(qí)能实现的(de)程度(dù)也都存在不(bù)确(què)定性，理由是(shì)“未来前景面临着(zhe)历(lì)史性(xìng)高(gāo)企的(de)不确(què)定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策(cè)应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明银行业危机(jī)后(hòu)，鲍(bào)威(wēi)尔开始释放“保持耐(nài)心”的(de)利率路径(j当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗ìng)信号。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银(yín)行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃(lí)期货持(chí)续走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商(shāng)所发布(bù)公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所(suǒ)负责人(rén)闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供需(xū)结构(gòu)预期转弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐观；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻璃(lí)作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走(zǒu)势(shì)虽都偏(piān)弱，但南华研究院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各(gè)自的原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅(fú)较大的(de)主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面(miàn)出现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库(kù)，可见下(xià)游(yóu)的持(chí)货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上(shàng)周到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系也(yě)存在一(yī)定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库至环(huán)比高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中(zhōng)下游的备货情(qíng)绪出(chū)现一定的(de)谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现了(le)较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构看，浙商期(qī)货分析师(shī)江文敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期(qī)主要市场交易(yì)点是远兴能源(yuán)新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计(jì)划(huà)于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产能(néng)和(hé)低成(chéng)本纯碱的叠加(jiā)作用下持续(xù)走低，周五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信(xìn)息落(luò)地，市场看空情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，推(tuī)动(dòng)盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介(jiè)绍(shào)，纯碱的供需(xū)结构(gòu)在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市(shì)场(chǎng)也已(yǐ)充分计价，这一点(diǎn)从9月合约的(de)深贴(tiē)水可以得到(dào)验(yàn)证。在这个供(gōng)需转宽(kuān)松的(de)预期下(xià)，产业(yè)链开始形成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱现货价格(gé)也出现崩(bēng)塌，这一点从近(jìn)月合约(yuē)的跌幅和现货(huò)向期货回归(guī)的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的(de)订单(dān)支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来看，原片(piàn)库存(cún)偏高，补库(kù)意(yì)愿(yuàn)相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地(dì)区产(chǎn)销数据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅(fú)下滑。5月还要(yào)新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份(fèn)玻璃日熔(róng)量达(dá)到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高库存(cún)和低(dī)需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧美经济(jì)衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过(guò)疲弱的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看，部分市(shì)场(chǎng)资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是空头(tóu)配置，强化了(le)二(èr)者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是(shì)否能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长期价(jià)格下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯(chún)碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长期(qī)趋(qū)势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩(shèng)的(de)周期(qī)中，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需要等待的则是(shì)中下(xià)游(yóu)的备货意愿何时能够起(qǐ)来：一(yī)是等待(dài)下游(yóu)的原料库存消耗，二是(shì)对(duì)未来的(de)需求是否存在(zài)旺季(jì)的(de)预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，需求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后(hòu)市(shì)关注在(zài)需求(qiú)存在缺口的情形(xíng)下，7月(yuè)订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供需上有重(zhòng)大改(gǎi)变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要(yào)关注持(chí)仓的(de)变化，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指(zhǐ)标：一(yī)是(shì)基差不再是以(yǐ)现货下跌方(fāng)式(shì)来修复；二(èr)是(shì)月供需预期博弈相对(duì)明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持(chí)弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注(zhù)远兴能源的(de)后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若(ruò)远兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后(hòu)市弱势(shì)也(yě)将继(jì)续保(bǎo)持(chí)，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需(xū)求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)下游(yóu)深加工订(dìng)单(dān)情况、地产施工端情况。若后(hòu)期(qī)地产施工端主体封顶数(shù)量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深加工订单数(shù)量(liàng)也(yě)将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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