踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的(de)股价和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次(cì)亏损。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资(zī)者炸(zhà)开了(le)锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零截(jié)至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入(rù)，净利润(rùn)则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁(bì)江山(shān)的互联网(wǎng)广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私(sī)有化退市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润(rùn)的表现则(zé)更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到(dào)60亿(yì)元(yuán)外(wài)，其他年(nián)份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘(pái)徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下滑(huá)七成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要系营(yíng)业收(shōu)入下降及对联营企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的(de)三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不同渠道表达(dá)对大模型(xíng)的看好，传递公(gōng)司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市值。尽管近期股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者人(rén)数(shù)大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续六个季度保持基本尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(běn)不变，但到了(le)今年一季度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村资本基金(jīn)管理有限公司(sī)-北(běi)京中发助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度(dù)均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资(zī)子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业(yè)，对(duì)应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关于(yú)对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配(pèi)合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三(sān)六(liù)零持有股权的账(zhàng)面值出(chū)现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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