5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林(lín)资(zī)产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明(míng)显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(sh早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗ì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投(t早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗óu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们的(de)机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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