昨天(tiān)深夜，美国债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门(mén)会议(yì)，但会议开(kāi)始后不久就(jiù)突然离开。格雷(léi)夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调(diào)，他(tā)不(bù)知道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消(xiāo)息(xī)传出后，三(sān)大美股指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(c三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗hǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)传出了有望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业(yè)的压力可能影响联(lián)储的利(lì)率路径，若源(yuán)于银行业危(wēi)机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致(zhì)经济(jì)放缓，美联(lián)储(chǔ)可能不必让(ràng)利率(lǜ)升到(dào)原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预(yù)计美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔的讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易员似乎更受(shòu)债务上限事(shì)态发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格(gé)跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳水(shuǐ)，对利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年期(qī)美(měi)债收益率迅速远离他讲话(huà)前所创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个基点(diǎn)；美(měi)元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创(chuàng)的3月末(mò)以来高位(wèi)。鲍威尔讲话(huà)结束后，美(měi)债(zhài)收益率逐步(bù)回升(shēng)，全天攀升收官(guān)，美股(gǔ)和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色金(jīn)属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周(zhōu)基(jī)本金属涨(zhǎng)跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后(hòu)继续(xù)领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦(lún)铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势(shì)头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周前水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住四周连(lián)跌之势。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货反弹三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美(měi)油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美(měi)国白(bái)宫(gōng)谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党(dǎng)人(rén)将于北京时间今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称(chēng)，动(dòng)用(yòng)宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的(de)是，美(měi)国财(cái)政部(bù)现金(jīn)余额截至5月18日(rì)进(jìn)一(yī)步降(jiàng)至(zhì)573亿(yì)美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美国(guó)财政部财(cái)政(zhèng)紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需继续加息

　　当地时(shí)间周(zhōu)五（北京时(shí)间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他(tā)提供的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国(guó)通胀远远高(gāo)于(yú)我们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返目(mù)标2％的(de)承诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月(yuè)会议(yì)暂不加息(xī)，而且银行业危(wēi)机(jī)导致(zhì)的(de)信贷(dài)条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至(zhì)那(nà)么(me)高(gāo)的水平就能成(chéng)功打压通(tōng)胀。美(měi)联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取得(dé)长足(zú)进(jìn)步，政策立(lì)场现在是对经济增长(zhǎng)具(jù)有限制性的。做太多与做太(tài)少的风险正变得更(gèng)加平(píng)衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞(zhì)后，以及(jí)近(jìn)期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美(měi)联储(chǔ)有(yǒu)能力观察(chá)更多数据和未来(lái)前景的演变，然后再(zài)决定可(kě)能需(xū)要(yào)提(tí)高多少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季度经济预测的准确度(dù)通常存在挑战，他上述提到的观点及其(qí)能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着(zhe)历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多少(shǎo)而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危(wēi)机后，鲍(bào)威(wēi)尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号(hào)。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘中纯(chún)碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的(de)日(rì)内平(píng)今仓交易手(shǒu)续费标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城期(qī)货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供(gōng)需结构预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐观；三是交易者在(zài)对(duì)冲操作(zuò)中将纯(chún)碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究(jiū)院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不(bù)相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺(cì)激，使得盘(pán)面(miàn)出现较(jiào)大跌幅。除(chú)此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增(zēng)加，库(kù)存依旧累(lèi)库(kù)，可(kě)见下(xià)游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯碱上周(zhōu)到港5万(wàn)吨(dūn)，对供(gōng)需关系也(yě)存(cún)在一(yī)定(dìng)的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库存(cún)累库(kù)的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下游补库(kù)至环(huán)比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下(xià)游(yóu)的备货情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下(xià)滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价(jià)格跌幅(fú)较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期(qī)主要市(shì)场交易点是远兴能源(yuán)新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新(xīn)增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月(yuè)点火投(tóu)产(chǎn)，产(chǎn)能(néng)为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新(xīn)增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作用下持续(xù)走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远兴能源点(diǎn)火的(de)信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯(chún)碱的供需(xū)结(jié)构在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证。在(zài)这个供(gōng)需转宽松的预期(qī)下，产业链开(kāi)始形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近(jìn)月(yuè)合约(yuē)的跌幅和现货向期货回归的方式收敛(liǎn)基差(chà)上可以得(dé)到验(yàn)证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要(yào)交易点是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上升(shēng)。因为(wèi)玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订(dìng)单支撑(chēng)，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库(kù)存偏高，补库意(yì)愿相比4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是(shì)高(gāo)库(kù)存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价格在(zài)去库逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端(duān)表现并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌(dí)不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是(shì)空头配置，强(qiáng)化(huà)了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检(jiǎn)修是否能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为(wèi)长期趋(qū)势下的(de)扰动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的(de)周期中，价格趋势预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能够(gòu)起来(lái)：一是等(děng)待下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是(shì)对未来的需求(qiú)是否(fǒu)存在旺季的预期(qī)。短(duǎn)期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹(dàn)性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市关注在(zài)需(xū)求存(cún)在(zài)缺(quē)口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓的(de)变化，短线资金(jīn)离场或使得(dé)低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基差(chà)不(bù)再是以现货(huò)下跌(diē)方式来修复；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)远(yuǎn)兴(xīng)能源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则(zé)盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势也将继(jì)续保持(chí)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)则视终端(duān)需求变动来判断是否(fǒu)维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注下(xià)游深加(jiā)工订(dìng)单(dān)情况、地(dì)产施工(gōng)端情况(kuàng)。若后期地产施(shī)工端主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗将因此抬升，盘面或维稳。

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